现货白银价格首破每盎司90美元今年以来白银价格已上涨25%

2025年1月14日,伦敦银现货价格首次突破90美元/盎司大关,创下历史新高,年内累计涨幅已超26%。这一里程碑式突破标志着全球白银市场正式进入“90美元时代”,而同期COMEX白银期货价格亦攀升至89.535美元/盎司,全年涨幅超过140%。

地缘政治风险激化避险需求美元信用危机推升银价

2025年开年以来,全球地缘政治局势持续紧张。美国对伊朗、委内瑞拉等国的强硬政策引发市场对能源供应中断的担忧,而欧洲地区因俄乌冲突余波未平,避险情绪持续发酵。美联储独立性争议进一步动摇美元信用基础——2025年7月特朗普政府干预美联储主席遴选事件,导致美元指数全年下跌近10%,创下1985年以来最大跌幅。在此背景下,白银作为传统避险资产,其货币属性得到强化。世界白银协会数据显示,2025年全球白银ETF持仓量激增25%,机构投资者通过实物交割锁定库存,伦敦白银库存降至2015年以来最低水平,83%的库存被ETF锁定难以流通,加剧了市场供需紧张。

供应短缺呈结构性特征工业需求爆发加剧缺口

全球白银市场正经历连续第五年的供应短缺。据世界白银协会预测,2025年全球白银供应缺口将达4500吨以上,较2024年虽略有收窄,但仍处于历史高位。供应端瓶颈主要源于矿山品位下降、资本开支不足及新矿勘探短缺——2025年全球白银产量较2020年峰值下降12%,主要产区如墨西哥、秘鲁的矿山因品位下滑导致产量萎缩。冶炼产能区域转移进一步加剧了现货交割缺口,美国约67%的白银依赖进口,而墨西哥等关键供应国的地缘风险威胁,促使美国将白银列入关键矿产清单,通过财政激励和生产补贴保障供应安全。

需求端则呈现双重共振:工业需求方面,AI、光伏、新能源车等领域需求年增8%-25%,占总需求超40%;投资需求方面,全球滞胀风险与地缘动荡推动资金加速配置白银。光伏产业对白银的需求尤为显著,全球绿色能源转型加速背景下,2025年太阳能光伏装机量同比增长30%,直接拉动白银需求增长12%。

黄金联动效应凸显机构预测分歧加剧市场波动

白银此轮暴涨与黄金形成强联动。2025年现货黄金价格最高触及4623美元/盎司,全年涨幅约64%,各国央行持续购金成为重要支撑——预计2025年全球央行黄金购入量达900吨至1000吨,远高于疫情前平均水平。黄金与白银的金银比价在2025年4月升至105的极端高位,促使部分机构投资者将目光转向弹性更大的白银。花旗集团最新预测指出,白银将在未来三个月内冲击100美元/盎司,牛市将在近期保持不变,但地缘政治风险缓和可能抑制对冲需求。高盛、摩根大通则认为,黄金结构性牛市将延续,中央银行持续购金、美联储宽松政策及避险需求增强仍是核心支撑。

然而,市场对白银后市存在显著分歧。部分机构警示,白银年度涨幅已超过主要机构预测的56-65美元区间,波动性将进一步增加。广发期货指出,原材料成本上升可能抑制工业领域需求,而全球经济增速放缓叠加美元走强,可能导致价格短期回调,但下跌幅度有限,预计不会跌破28美元支撑位。

结构性短缺难逆转长期价格中枢上移

机构普遍判断,白银供不应求属结构性现象,非短期价格调整可缓解。世界白银协会强调,2021年起供需格局反转,2025年缺口规模仍处于高位,库存与供应链矛盾短期内难以逆转。美国关税政策、关键矿产政策导致的全球白银区域错配,进一步加剧了短缺紧张度。

现货白银价格首破每盎司90美元今年以来白银价格已上涨25%