2026年伊始,黄金市场迎来开门红。1月5日早盘,国际金价强势拉升,国内金饰价格应声上涨,周生生等品牌足金饰品价格单日涨幅高达22元/克。1月5日,现货黄金重回4400美元/盎司关口上方,日内涨幅扩大至1.9%,国内品牌金饰价格随之跃升,周大福足金饰品报1378元/克,老庙报1377元/克,周生生报1376元/克,老凤祥报1370元/克。
价格飙升:一天暴涨22元的市场实况
1月5日,黄金市场迎来2026年的第一次大幅上涨。周生生足金饰品从前一天的1354元/克涨至1376元/克,单日涨幅达22元/克;老庙黄金也从1356元/克涨至1377元/克,上涨21元/克。这一涨幅远超平日波动范围,引发消费者抢购热潮。
此次上涨并非孤立事件。2025年全年,伦敦现货黄金价格创下逾50次历史新高,突破4550美元/盎司的历史高位,年度累计涨幅一度超过70%,创下近46年最高单年涨幅。2025年12月24日,现货黄金价格甚至历史性突破千元大关,开盘报4444.98美元/盎司,折合人民币1004.8元/克。
白银价格也同样表现强劲。COMEX白银单日暴涨5.73%,创近两年单日最大涨幅。现货白银价格一度大涨4%,年内累计涨幅已达137%。白银的强劲走势得益于工业需求回暖与投资属性强化的双重驱动。
四重推力:揭秘金价上涨的核心逻辑
本轮金价上涨背后存在四重推力。首要因素是地缘政治紧张局势的持续发酵。美国对委内瑞拉发起大规模军事行动,突袭首都加拉加斯并抓走委总统马杜罗及夫人,这一事件令国际局势更为紧张,避险配置及央行购金行为延续,强化了贵金属牛市格局。
第二重推力来自美联储的降息预期。市场对2026年美联储降息的押注已从年初的“一次”迅速修正为“两次甚至三次”。利率下行预期一旦确立,持有黄金的机会成本便实质性降低。过去一年,10年期美债收益率在4.2%—4.8%区间高位徘徊,货币基金年化收益普遍超5%,而如今随着降息窗口打开,债券收益率曲线下移,现金类资产吸引力边际减弱。
第三重推力是各国央行的持续购金行为。世界黄金协会数据显示,2025年全球央行净购金量达1.136吨,连续第四年刷新历史纪录。中国央行更是连续7个月增持至7383万盎司,黄金在全球储备中的占比已达20%,超越欧元成为第二大储备资产。
第四重推力是国内市场的“加速度”。11月起实施的新黄金税收政策将进项税抵扣率由13%大幅下调至6%,直接抬高终端加工与流通环节成本。同时,金店库存周期缩短,头部品牌采用“T+0”动态调价机制,国际报价一变动,系统自动触发国内挂牌价更新。
市场反应:从抢购热潮到投资转向
面对金价飙升,市场反应呈现两极分化。一方面,消费者纷纷加入抢购热潮。社交媒体上,多位周生生柜姐发帖提醒消费者一口价黄金商品将于1月6日起全线上调价格,引发提前购买潮。有网友表示:“赶在周生生涨价前,入手了三个小转运珠。希望马年顺顺利利。”
另一方面,精明的投资者已开始调整策略。不少投资者悄悄将部分黄金配置转向白银ETF或实物银条——门槛低、波动大、跟涨快,成了本轮避险浪潮中的“轻骑兵”。与此同时,黄金回收市场却出现冷热不均的现象。曾经爆火到大排长龙的上海黄金智能回收机日渐冷清,尽管其黄金回收价已抬高至1010.5元/克,依然门可罗雀。
机构投资者的态度也出现分化。全球黄金ETF在2025年11月底的总持仓量升至3932吨,连续第六个月增长。2025年,全球黄金ETF实现超过700吨的净流入,扭转了此前连续四年的净流出态势。然而,知名经济学家洪灏却在11月下旬宣布:“我在金价4500美元/盎司时卖了。”
未来展望:2026年金价能否持续上涨?
对于2026年黄金价格走势,机构普遍认为国际金价仍有一定上涨空间,但对普通消费者和投资者而言,风险已经较高。高盛预计金价2026年将达到4900美元/盎司。各国央行对黄金的需求将在2026年持续,每月平均购金量将达到70吨。
世界黄金协会近期发布了《2026年全球黄金市场展望》报告,系统呈现了2026年黄金市场可能出现的四种情景:在“市场共识”的温和环境下,金价或呈现区间震荡(-5%至5%);若出现“温和衰退”,可能上涨5%至15%;若陷入“恶性循环”,可能大涨15%至30%;但若“再通胀回归”导致利率飙升与美元走强,金价则面临-5%至-20%的回调压力。
国联期货分析认为,2026年贵金属牛市将持续进阶,核心由“金融属性+工业需求”双引擎驱动且品种分化显著。该机构预计2026年黄金高点有可能在5000美元/盎司左右。不过,也有分析人士指出,1月8日至14日,彭博商品指数年度权重再平衡将可能对金银价格构成压力,此次权重重置涉及资金规模庞大。
投资提醒:金饰不等于投资金
在市场热潮中,专家提醒消费者注意金饰与投资金的区别。1378元/克的周大福足金,含工费、品牌溢价、渠道成本,实际原料金成本约1320元/克。若以投资为目的,银行金条或上海金交所Au99.99合约仍是更优选择;若为婚庆刚需,趁势锁定价格无可厚非,但不必追高囤积。
金价从来不是单边上涨的电梯,而是螺旋上升的阶梯,中间必有喘息与回调。消费者也困惑:“金价涨这么猛,金店怎么还天天搞满减、送礼券?”答案很实在:促销是流量入口,克价是利润底线。品牌通过赠品、工费减免等方式提升转化率,但原料成本刚性上涨,最终仍会反映在基础克价上。
对于普通投资者,宏源期货研究所分析师王文虎建议关注伦敦金价4150-4250美元/盎司附近支撑位及4450-4550美元/盎司附近压力位。在市场狂热之际保持冷静,理性配置资产,才是长期制胜之道。
金价暴涨背后,是全球经济不确定性加剧背景下,投资者对安全资产的渴求。当世界变得越来越难以预测,最古老的金属,反而成了最可靠的语言。那位清晨排队的大爷,未必懂美联储点阵图,但他知道——金子不会骗人。随着2026年降息周期的开启和地缘政治局势的持续紧张,黄金作为避险资产的地位将进一步巩固。
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